可转债 退可守进可攻 |
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可转债是一种特殊的企业债券，它赋予持有人在规定的时间内按照事先规定的价格将可转债转换成发债公司股票(称之为″基准股票″)的权利。 可转债投资者可以根据情况是否对自己有利而选择是否行使该项转换权利。如果市场对转股不利，可转债投资者可放弃转股权利，每年收取利息并在可转债到期时收回本金。正是由于这种转股选择权的存在，可转债成为一种攻守兼备的证券投资品种。 可转债的转股权使得可转债投资者能够分享股票价格上涨带来的赢利。如果股票市场上可转债的基准股票价格上涨，而且高于事先规定的转股价格，投资者行使转股权，将可转债按转股价格转换成基准股票，然后将股票在市场卖出，就可以获得高于转股价格部分的溢价收益。该收益往往远高于一般债券投资的收益。 如果股票市场出现较大的下跌行情或长时间的低迷，可转债对应的基准股票价格也出现下跌，且低于转股价格，可转债投资者如果选择转股势必遭受损失。在这种情况下，可转债投资者可选择不转股，每年收取利息并在可转债到期时收回本金，从而成功的规避了风险。 当然，由于可转债的票面利率往往低于同期类似企业债券利率(我国有关可转债的法规规定可转债利率不得高于同期银行存款利率)，可转债投资者将损失部分利息，但这可以看作是拥有转股权的代价。 根据对转换时间的规定不同，可转债分为欧式可转债和美式可转债两种。欧式可转债只有在到期日才能转换，美式可转债则可在转换期内任何一个营业日进行转换。我国目前发行的可转债均为美式可转债，而且转换期较长，可转债投资者有充分的时间来决定是否转股以及等待获利的机会。 另外，可转债较长的转换期对当前我国证券市场较常见的上市公司″变脸″现象还具有较好的遏制作用。目前市场对上市公司″圈钱″后迅速″变脸″的恶劣行径深为痛绝，如果公司发行的是可转债，当公司″圈钱″后″变脸″，出现业绩大幅下滑，可转债投资者可以选择不转股，公司到期必须还本付息，这势必对上市公司形成很大的压力。由于可转债的转换期一般在两年以上，这将对发债公司形成较长时间的约束从而有效防止恶意″圈钱″行为，从很大程度上保护了投资者的利益。 本新闻共2页,当前在第1页 1 2
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